近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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