美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明(míng)确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善是(shì)导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名银一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力行则有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加(jiā)和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破产银(yín)行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出(chū)现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥(lì)青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析(xī)师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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