在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上(shàng)作出(chū)一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基(jī)金报记(jì)者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第(dì)三季度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付(fù)，而储能大规(guī)模(mó)交付会(huì)带(dài)来(lái)产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平提(tí)升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有(yǒu)自(zì)产能力，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充(chōng)自(zì)产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液(yè)库存(cún)周期(qī)大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多(韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股duō)集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低(dī)，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德(dé)国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营(yíng)。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也(yě)认同这一观点。他预计(jì)，储能行业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据(jù)计(jì)算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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